我该用原始点差账户还是标准账户?
把两者都换算成同一个数字:每手每来回的总成本。只要标准账户的点差加价大于换算成点数的佣金,原始点差加佣金的模式就胜出。按照Pepperstone公布的机制——Standard账户加价1点,对比MT4和MT5上$7.00的来回佣金(等于0.70点)——在保证金外汇上,原始点差模式是更便宜的选择。
几乎所有写这个主题的文章,回答的都是另一个问题——哪家经纪商最便宜——然后按来回成本给各家经纪商排名。这样的文章我们已经写过了,如果您要找的是按经纪商排列的成本排行榜,请看我们的最佳剥头皮经纪商指南,里面按公司列出了具体数字。本篇文章回答的是您更可能真正遇到的问题:您已经选好了经纪商,注册表格正要求您选择账户类型,而没有人告诉过您这个选择会花费多少。
这两种模式描述起来很简单,但很容易搞错。在同一家经纪商那里,其他交易条件通常是完全相同的——同样的执行模式、同样的品种、同样的平台。唯一变化的是费用藏在哪里。这意味着这个比较纯粹是一道算术题,别无其他——这是个好消息,因为您自己算出来的结果,胜过任何人发布的排行榜,包括我们自己的。
Pepperstone 是一个很有用的演算范例,因为它在官网 /en/ 页面上直接公布了两种模式的具体机制,不需要您自己去推断。其 Standard 账户声明,除隔夜利息外的所有费用都包含在点差里,保证金外汇的加价是1点。其 Razor 账户采用原始点差,外汇低至0.0,黄金低至0.08,外加固定佣金——MT4和MT5上每手每边低至$3.50,cTrader上每手每来回$6.00,TradingView上每手每来回$7.00。两种账户上指数与商品CFD都不收佣金。本文通篇都使用这些公开数字,因为它们都在同一处清楚说明,并且可以核查。
- Standard(标准):只有一个价格。经纪商按固定幅度加宽点差,不再收取其他费用——您的账单上完全不会出现佣金这一行。
- 原始点差、ECN或"Razor":两个价格。您看到的是接近底层市场点差的数字,在流动性充足时段的外汇主要货币对上可能只有零点几个点,再加上按手收取的固定佣金。
如果标准账户不收佣金,它是怎么向我收费的?
费用藏在点差里。经纪商拿到底层价格后,会先加价再展示给您看,并在您成交的那一刻收取这笔费用,因此它永远不会作为单独的一行出现在您的账单上。Pepperstone 声明其 Standard 账户对保证金外汇加价1点,除隔夜利息外的所有成本都包含在这个点差里。
这种隐蔽性正是这种模式的设计初衷,值得您理性看待,而不是感到被冒犯。加价后的点差不是一种骗术,而是一种适合大量交易者的定价方式,因为单一数字更容易理解、更容易记账,也更容易向刚开户的新手解释清楚。在法律意义上,并没有任何东西对您隐瞒——Pepperstone 在自己的账户页面上清楚写明了加价幅度。
这种模式真正带来的问题,是让成本变得难以比较。如果您的经纪商报价1.20点,另一家报价0.20点加$7.00,大多数人根本无法在三十秒内说出哪个更便宜。这正是本篇文章要弥补的空白。
让两种模式可以互相比较的关键就一句话:点差是您每个来回只需支付一次的成本——您从盘口的一侧入场,再从另一侧出场。来回佣金同样是每个来回只收取一次。因此两者都可以换算成每手每来回的成本这个统一单位,一旦换算成这个单位,就可以直接相减比较。这场争论里的其他一切,都只是表述方式的问题。
0.0点的点差是真实价格吗?
它是一个下限,不是一个价格。Pepperstone公布的Razor账户点差,外汇低至0.0,黄金低至0.08,这是其采样区间内观测到的下限,不是您将要支付的价格。真正决定您成本的,是您实际交易时段内的平均点差,再加上佣金。一个没有采样区间的头条最低值,只是营销话术。
"点差低至0.0"是一句关于观测到的最低值的真实陈述,但它不是关于您成交结果的陈述。在这个头条数字和您的账户之间,还隔着三件事。
关于如何解读公布的点差、采样区间有什么价值,以及如何测量自己的实际点差,这些比较方法都在我们的点差最低的经纪商指南中有详细说明。而落到账户类型这个具体决定上,要点更简单:永远不要拿原始点差账户的最低值去和标准账户的平均值比较。这样的比较,在您开始计算之前,结果就已经被人为地导向了原始点差账户。
- 它是一个下限,不是一个平均值。同一张定价页面上,标出0.0最低值的旁边通常还会给出一个平均值,而真正描述您全年成本的,是那个平均值。
- 采样区间决定了这个数字。Pepperstone公布的点差数据注明了一个具体时段,涵盖所有交易时段,包括展期时段。把展期时段计入统计会把平均值推高,因为展期时段是一天中流动性最薄弱的时段之一。如果一个点差数字没有附带采样区间,它就无法与一个附带了区间的数字相比较。
- 它完全没有把佣金算进去。一笔0.0点差、但要收$7.00来回佣金的交易,实际成本是0.70点,而不是免费的。这个头条数字在算术上是真实的,但单独拿出来看,在经济意义上毫无价值。
如何把佣金换算成点数,让两种账户可以互相比较?
用来回佣金除以您仓位规模下一点的价值。在一标准手USD报价货币对上,一点价值$10,因此$7.00的来回佣金等于0.70点,$6.00的来回佣金等于0.60点。把这个数字加到原始点差上,再拿总数与标准账户的点差比较。
这就是全部技巧,只需要一次除法运算。把它记下来一次,以后就再也不需要回来看这篇文章了。
换算公式:佣金点数 = 来回佣金 ÷ 您仓位规模下一点的价值。在一标准手(100,000单位)USD报价货币对上,一点价值$10.00。因此:$7.00 ÷ $10.00 = 0.70点 · $6.00 ÷ $10.00 = 0.60点。
使用前有两点需要注意。第一,要用来回数字,而不是单边数字。Pepperstone对MT4和MT5的报价是"每手每边低至$3.50",完成一笔完整交易就是$7.00——这是对比页面上最常被读错的数字。其cTrader和TradingView的报价本身就是来回数字,分别是$6.00和$7.00,不需要再翻倍。如果把单边佣金和来回点差混在一起比较,会把原始点差账户的成本低估一半。
第二,一点的价值必须与您的交易品种和账户货币相匹配。$10这个数字,只适用于USD计价账户上、一标准手USD报价货币对的情形。在JPY报价货币对、交叉盘、黄金,或者以其他货币计价的账户上,一点的价值会不同,同样的佣金也会换算成不同的点数。一旦离开USD报价的主要货币对,就应该使用您平台自己的合约规格,而不是$10这个经验法则。
现在来看完整的演算,针对单一品种、单一时刻。下面的原始点差只是示意性的假设——它是一个您必须用自己实测数据替换掉的假设,而不是一个实测的实盘数字,因为这是整个演算中唯一真正属于您自己的输入项。标准点差则是把Pepperstone公布的保证金外汇1点加价,套用在同一个原始点差上得出的。
演算示例——假设原始点差为0.20点(示意性数字),使用Pepperstone公布的Standard加价
| 项目 | 原始/Razor(MT4或MT5) | 原始/Razor(cTrader) | Standard |
|---|---|---|---|
| 原始点差——示意性假设,请自行实测 | 0.20点 | 0.20点 | — |
| 点差内含的经纪商加价 | 外汇无加价 | 外汇无加价 | 1.00点(公布的机制) |
| 您看到的报价点差 | 0.20点 | 0.20点 | 1.20点 |
| 每来回佣金,1手 | $7.00(每边低至$3.50) | $6.00 | 保证金外汇为$0.00 |
| 换算成点数的佣金(1手,每点$10) | 0.70点 | 0.60点 | 0.00点 |
| 每来回全包成本 | 0.90点 ≈ $9.00 | 0.80点 ≈ $8.00 | 1.20点 ≈ $12.00 |
| 相对Standard的每来回差额 | −0.30点(−$3.00) | −0.40点(−$4.00) | — |
原始点差加佣金与标准账户之间的盈亏平衡点究竟在哪里?
就在标准账户的点差加价,恰好等于换算成点数的佣金的那一点上。加价高于这个数字,原始点差更便宜;低于这个数字,标准账户更便宜。以一手$7.00的来回佣金为例,盈亏平衡加价是0.70点。1点的加价能轻松超过这个门槛;0.5点的加价则不行。
盈亏平衡条件:当"原始点差+佣金点数"小于"标准点差"时,原始点差加佣金比标准账户更便宜。由于标准点差本质上就是原始点差加上经纪商的加价,原始点差会同时出现在不等式两边,可以直接相互抵消。剩下的就是:加价 > 佣金点数。这就是全部的决策依据。您实际拿到的点差数值本身,反而不影响这个判断。
这是大多数文章从未讲到的结论,也值得您停下来多想一下,因为它有点反直觉。您实测的点差本身,并不能决定哪种账户类型更划算。它决定的是您要支付多少钱,这一点极其重要——但它会同时出现在比较的两边,在决策层面相互抵消。真正决定账户类型的,是经纪商公布的两个数字之间的对比:它在标准账户上加的价,和它在原始点差账户上收的佣金。
套用到Pepperstone自己公布的数字上:Standard账户在保证金外汇上的加价是1点,而其各平台中佣金换算成点数的最高值是0.70点。1点大于0.70点,因此按照这家经纪商自己公布的机制,在保证金外汇上,原始点差模式是更便宜的一方——在MT4/MT5和TradingView上便宜0.30点,在cTrader上便宜0.40点。这是从两个公开数字直接推导出的结论,不是排名,也不是主观意见。
这也告诉了您在任何其他经纪商那里应该问什么。只需要问两个问题就够了:你们标准账户在我交易的品种上,加价是多少点?以及你们原始点差账户在同一品种上,来回佣金是多少?一家连这两个问题都无法用一句话回答的公司,已经用这个事实告诉了您一些有用的信息。
有一处算术不再那么干净利落:佣金并不会一路完全线性地缩小。Pepperstone自己的账户页面指出,在Razor账户上交易0.01手时,"佣金会向上取整为每0.01手$0.030",而在MetaTrader 4上,双边佣金会在开仓时一次性预先计算并收取。这在实际操作中意味着,在微型手数规模下,应该从您自己的账户对账单中推算真实佣金,而不是套用每手费率。不过在正常交易规模下,这两点都不会改变结论的方向。
按佣金推算的盈亏平衡加价
| 来回佣金,1手 | 换算点数(每点$10) | 两者相等时的Standard加价 | 加价高于以下数值时原始点差更便宜 |
|---|---|---|---|
| $6.00(Pepperstone cTrader) | 0.60点 | 0.60点 | 高于0.60点 |
| $7.00(Pepperstone MT4/MT5,每边$3.50) | 0.70点 | 0.70点 | 高于0.70点 |
| $7.00(Pepperstone TradingView) | 0.70点 | 0.70点 | 高于0.70点 |
| 任意佣金C | C ÷ $10.00 | C ÷ $10.00 | 高于C ÷ $10.00 |